Altını Ne Hareket Ettiriyor
Altını ne hareket ettirdi: dolar, reel faizler, enflasyon beklentileri ya da başka bir şey.
16 Eki itibarıyla son üç ayda altın +%3,7 değişti: dolar, reel faizler ve enflasyon beklentileri birlikte altını 2,6 puan aşağı çekti, faiz ve dolar dışındaki etkenler ise 6,3 puan ekledi. 2026-10-16 itibarıyla.
2022’den bu yana altının hareketinin büyük kısmı faizlerin ve doların dışından geldi. En olası neden merkez bankası alımlarındaki sıçrama: 2022’den beri yılda yaklaşık 1.000 ton, önceki temponun iki katı (Dünya Altın Konseyi). Ancak bu alımlar altının çeyrekten çeyreğe hareketiyle örtüşmüyor; bu yüzden onu bir etken olarak değil, açıklanamayan eğilim olarak gösteriyoruz.
| Para birimi | O para biriminde altınToplam | Altının kendisindenAltın | Para birimindenKur |
|---|
Bu gösterge neyi ölçüyor
Altının bir, üç veya on iki aydaki hareketi, toplamı başlıktaki rakamla birebir tutan dört parçaya ayrılır: ABD doları (DXY endeksi), reel faizler (10 yıllık enflasyona endeksli Hazine getirisi), enflasyon beklentileri (10 yıllık başabaş oranı) ve başka bir şey; yani bu üçünün yakalamadığı her şey, örneğin merkez bankası alımları, jeopolitik gerilim ve yatırımcı akışları.
Nasıl okunur
Sağa uzanan çubuk altını yukarı itmiş, sola uzanan çubuk aşağı çekmiş demektir. "Başka bir şey" en uzun çubuksa, altını faizlerin ve doların dışındaki güçler yönlendiriyor demektir. Çeyreklik grafik bu karışımın nasıl değiştiğini, "eski kural" grafiği altının reel getirilere hâlâ ne kadar güçlü tepki verdiğini, para birimi tablosu ise aynı hareketi euro veya lira tutan biri için gösterir.
Bölünme nasıl yapılıyor
Altın getirilerinin üç etkendeki değişimlere göre haftalık regresyonudur; model her hafta yalnızca o tarihte mevcut olan veriyle yeniden kurulur, yani ileriye dönük bilgi sızmaz. Her haftanın duyarlılığı, önceki üç yıla dayanan tahmin ile o haftadan önceki tüm geçmişe dayanan tahminin eşit ağırlıklı ortalamasıdır. Her dönemin payı, bu duyarlılıkların etkenlerin o dönemdeki gerçek hareketiyle çarpımıdır.
Etkenler ve kaynaklar
Reel faiz: 10 yıllık enflasyona endeksli Hazine getirisi, FRED DFII10. Enflasyon beklentisi: 10 yıllık başabaş oranı, FRED T10YIE. Dolar: DXY dolar endeksi. Altın getirileri GLD borsa yatırım fonundan gelir; fonun yönetim ücreti küçük ama sürekli bir kayıptır ve "başka bir şey" payının içinde kalır. Başlıktaki fiyat en yakın vadeli COMEX sözleşmesinindir ve GLD'den farklı bir seridir.