Microsoft (MSFT): adil değer

Adil değer bandı

Bu hisse için normal aralık $434 (ucuz) ile $727 (pahalı) arasında; şu anda $534 seviyesinden fiyatlanıyor.

Bu, hissenin kendi normal priminin 0,5σ altında.

Microsoft ucuz mu?

Adil, kendi geçmişine göre. Microsoft $534 seviyesinden işlem görüyor, modelin tahmin ettiği adil değerin %4 üstünde; ama hisse genelde adil değerin %13 üstünde işlem gördü ve bugünkü fark bu normun 0,5σ altında: bu, hissenin normalde işlem gördüğü aralığın içinde; dolayısıyla hüküm Adil: hisse kendi normuna göre olağan fiyatlanıyor, ama bu mutlaka adil değerde olduğu anlamına gelmez.

İnceleme kontrol listesi

7 geçti · 3 kaldı · 1 veri yok

• GEÇTİKârın son 12 ayda nakde dönüşen kısmı: %135XBRL · Microsoft, açıkladığı her 1 dolarlık kâr karşılığında 1,35 dolar gerçek nakit elde ediyor. Yani kâr yalnızca kağıt üzerinde değil; bu iyi bir işaret.
• KALDIKağıt üzerindeki kâr ile gerçek nakit arasındaki fark: -%7,1XBRL · Microsoft, kâr olarak yazdığından daha fazla nakit tahsil etti; aradaki fark toplam varlıklarının %7,1 kadarı. Bu temkinli yön ama %5'lik sınırımı işaretleyecek kadar aşıyor: bu kadar geniş bir fark genelde kâra nakit olmayan büyük bir kalemin karıştığını gösterir ve kâr rakamına güvenmeden önce bunun ne olduğunu bilmek isterim.
• GEÇTİNet borcun bir yıllık faaliyet kârına oranı: 0,10xXBRL · Microsoft, elindeki nakdi düştükten sonra kalan borcunun tamamını tek bir yılın kazancının 0,10 katıyla kapatabilir. Almayı düşündüğüm bir şirket için sınırım üç yıl, yani burada borç bir risk değil.
• GEÇTİSermaye getirisinin sermaye maliyetini ne kadar aştığı: +14,28 puanXBRL · Microsoft, kullandığı sermayeden sermaye maliyetinin 14,3 puan üzerinde kazanıyor. Fark gerçek ama geniş değil; dolayısıyla buradaki büyüme değeri katlamıyor, ölçülü bir hızda yaratıyor. Fark, dönemin başındakinden daha geniş değil.
• KALDIYöneticilerin son 6 ayda açık piyasada sattığı hisse: 17,8 milyon dolarEDGAR (eleme nedeni) · Althoff Judson, 12,0 milyon dolarlık hisse sattı; son 6 ayda ve önceden planlanmış bir satış programının dışında. Toplamda bu yolla 17,8 milyon dolarlık hisse elden çıktı. Kurallarıma göre bu tür satışların 5 milyon doları aşması, "uzun pozisyon" (yani hisseyi almak) için eleme sebebidir. Açık piyasada satış yapanların tam listesi: Althoff Judson 12,0 milyon dolar, Numoto Takeshi 5,2 milyon dolar, Coleman Amy 0,5 milyon dolar. Ayrıca önceden planlanmış 10b5-1 programları kapsamında 64,2 milyon dolarlık hisse daha satıldı; bunu saymıyorum: bu satışlar aylar öncesinden belirlenir ve yönetimin bugün ne düşündüğü hakkında bir şey söylemez. Opsiyon kullanımları ve bunların vergisini karşılamak için tutulan hisseler satış değildir, onları da saymıyorum. bildirim ↗
• GEÇTİGenel müdürün bu şirketteki görev süresi: 12,7 yılMETİN · Microsoft'un genel müdürü 4 Şubat 2014 tarihinden beri görevde; bu 12,7 yıl eder ve tam bir döngüyü, yani hem iyi hem kötü yılları kapsayacak kadar uzun bir süre. Sicilin anlam taşıması için yeterli. Yine de görevde geçen süre işi iyi yapmakla aynı şey değil; bu satırı aynı yılları kapsayan yukarıdaki sermaye getirisi satırıyla birlikte okuyun. bildirim ↗
• GEÇTİSon gelir düşüşünde brüt marjın dayanıklılığı: %65,8 başlangıca karşı %63,3XBRL · Microsoft'un gelirinin düştüğü son dönemde, sattığı birim başına kâr marjı sadece biraz geriledi; yaklaşık %65,8 seviyesinden %63,3 seviyesine. Yani Microsoft, ürünü satabilmek için fiyat kırmak zorunda kalmıyor; rekabet gücü zayıf bir şirket ise tam bunu yapmak zorunda kalırdı. Bunu söyleyen bildirim değil, benim hesabım: Aralık 2015 ile Eylül 2016 arasındaki 4 çeyrek, öncesindeki yılla karşılaştırılıyor; ayrıca şirketin ürün karmasındaki bir değişim, fiyatlama gücü varmış ya da yokmuş gibi görünmesine yol açabilir.
• KALDITam bir döngü boyunca normal kâr marjı: Serbest nakit akışı marjı %20,9; medyan %29,6XBRL · Microsoft, %29,6 olan uzun vadeli ortalamasına karşı %20,9 nakit marjı kazanıyor; normalden %29 daha kötü. Ya şirket bir dipten çıkacak ya da ortalama artık onu anlatmıyor. Değerlememde ortalamayı ileriye taşıdığım için ilkini varsayıyorum: bu yanlışsa bu sayfadaki değer fazla yüksektir. Dönem boyunca marj, en düşük %20,9 (Haziran 2026) ile en yüksek %35,3 (Eylül 2021) arasında seyretti.
• N/AHissenin ortalama günlük işlem hacmi: 11,26 milyar dolarPİYASA · Microsoft'un işlem hacmi o kadar yüksek ki likidite burada sorun değil. Geçti/kaldı diye bir kriter de yok, çünkü yanıt tamamen ne büyüklükte pozisyon almak isteyeceğime bağlı.
• GEÇTİGelirin en büyük tek müşteriden gelen payı: Gelirin %10 veya fazlasını oluşturan müşteri açıklanmadıMETİN · Microsoft'un 29 Temmuz 2026 tarihli bildirimi, gelirin %10 veya daha fazlasını oluşturan bir müşteri açıklamıyor. Muhasebe kuralları bu açıklamayı yalnızca ilgili olduğunda zorunlu kılıyor, dolayısıyla açıklama yoksa hiçbir müşteri bu eşiğe ulaşmamıştır; bu da çalışmayı bıraktığım gelirin dörtte biri sınırının çok altında. Bu bilgi etiketli bir rakamdan değil, bildirimin metninden geliyor: yüzdeler, SEC'in toplu verisinde bulunmayan bir XBRL alanında yer alıyor. bildirim ↗
• GEÇTİŞirketin son 2 yılda denetçi değiştirip değiştirmediği: değişiklik yokEDGAR · Şirketler bazen kötü bir şey ortaya çıkmadan hemen önce denetçilerini değiştirir; bu da benim için bir uyarı işaretidir. Microsoft son iki yıldır denetçisini değiştirmedi, dolayısıyla burada böyle bir uyarı işareti yok.