Texas Instruments (TXN): fairer Wert

Fair-Value-Band

Die normale Spanne für diesen Titel reicht von $208 (günstig) bis $374 (teuer); er notiert derzeit bei $276.

Das sind 0.3σ unter der eigenen normalen Prämie dieses Titels.

Ist Texas Instruments unterbewertet?

Fair, gemessen an der eigenen Historie. Texas Instruments notiert bei $276, 51 % über dem fairen Wert, den dieses Modell schätzt, hat aber im Schnitt 59 % über dem fairen Wert gehandelt, und die heutige Lücke liegt 0.3σ unter dieser Norm: das liegt innerhalb der Spanne, in der der Titel normalerweise notiert; das Urteil lautet daher Fair: für sich selbst normal bepreist, nicht zwingend fair bewertet.

Sorgfaltspflicht-Checkliste

5 bestanden · 5 nicht bestanden · 1 keine Daten

• BESTANDENTatsächlich vereinnahmte Barmittel aus dem Gewinn, letzte 12 Monate: 127%XBRL · Texas Instruments bekommt für jeden 1 Dollar ausgewiesenen Gewinn 1,27 Dollar echtes Bargeld, das heißt die Gewinne sind real und keine reinen Buchzahlen. Das ist ein gutes Zeichen.
• NICHT BESTANDENAbstand zwischen Buchgewinn und tatsächlichem Geldfluss: -7,4%XBRL · Texas Instruments hat mehr Bargeld eingenommen als es als Gewinn verbucht hat, um 7,4% des gesamten Vermögens. Das ist die vorsichtige Richtung, liegt aber weit genug jenseits meiner 5%-Linie, um markiert zu werden: Eine so große Lücke bedeutet meist, dass ein großer nicht zahlungswirksamer Posten durch den Gewinn läuft, und den will ich kennen, bevor ich der Gewinnzahl traue.
• BESTANDENVerschuldung gemessen am operativen Jahresertrag: 1,08xXBRL · Es bräuchte 1,08 Jahresgewinne, um die Schulden von Texas Instruments nach Abzug der Barmittel zu tilgen. Meine Grenze für einen Kaufkandidaten liegt bei drei Jahren, das besteht also, auch wenn die Bilanz hier mehr Arbeit leistet als am oberen Ende dieser Liste.
• BESTANDENKapitalrendite über den eigenen Kapitalkosten: +6,46 Pp.XBRL · Texas Instruments verdient mit dem eingesetzten Kapital 6,5 Punkte mehr, als dieses Kapital kostet. Der Abstand ist real, aber nicht groß, Wachstum schafft hier also Wert in bescheidenem Tempo, statt ihn zu vervielfachen. Der Abstand ist nicht größer als zu Beginn des Zeitraums.
• NICHT BESTANDENAktienverkäufe von Führungskräften am offenen Markt, letzte 6 Monate: 90,7 Millionen DollarEDGAR (ein Ausschlussgrund) · Lizardi Rafael R hat Aktien im Wert von 25,8 Millionen Dollar verkauft, in den letzten 6 Monaten und außerhalb eines vorab geplanten Verkaufsplans; insgesamt flossen auf diesem Weg 90,7 Millionen Dollar ab. Nach meinem Regelwerk disqualifiziert ein Verkauf von mehr als 5 Millionen Dollar dieser Art eine Long-Position (den Kauf der Aktie). Die vollständige Liste der Verkäufer über die Börse: Lizardi Rafael R 25,8 Millionen Dollar, Yunus Mohammad 13,8 Millionen Dollar, Roberts Mark T. 7,9 Millionen Dollar. Ausgeübte Optionen und einbehaltene Aktien zur Deckung der darauf fälligen Steuer sind keine Verkäufe und zähle ich ebenfalls nicht mit. Filing ↗
• NICHT BESTANDENAmtszeit des Vorstandsvorsitzenden bei diesem Unternehmen: 3,5 JahreTEXT · Der Vorstandschef von Texas Instruments hat das Amt am 1. April 2023 übernommen, vor 3,5 Jahren. Ich will einen vollen Zyklus im Unternehmen sehen, für mich 5 Jahre, bevor mir eine Management-Bilanz etwas sagt: Eine kurze Amtszeit ist noch nicht durch ein schlechtes Jahr geprüft worden. Filing ↗
• NICHT BESTANDENBruttomarge während des letzten Umsatzrückgangs: 58,7% gegenüber 69,4% BasisXBRL · Als der Umsatz von Texas Instruments zuletzt zurückging, fiel die Gewinnmarge je verkaufter Einheit von rund 69,4% auf 58,7% und gab damit 15% der Marge ab, mit der das Unternehmen hineingegangen war. Das sieht nach Rabatten zum Halten der Menge aus, dem Gegenteil von Preissetzungsmacht: Ein Geschäft, das Kunden nicht verlassen, muss sie nicht fürs Bleiben bezahlen. Hier sprechen die Zahlen, nicht der Geschäftsbericht: Ich lese die 8 Quartale von Juni 2023 bis März 2025, gemessen am Jahr davor, und eine Verschiebung im Produktmix kann Preissetzungsmacht in beide Richtungen imitieren.
• NICHT BESTANDENNormalisierte Gewinnmarge über einen vollen Konjunkturzyklus: FCF-Marge 30,1% gegenüber 17,8% MedianXBRL · Texas Instruments erzielt eine Cash-Marge von 30,1% gegenüber einem langfristigen Durchschnitt von 17,8%, also 69% besser als normal. So sieht ein Zyklushoch aus, und Höchstmargen zu bezahlen, als wären sie dauerhaft, ist der klassische Weg, für ein gutes Geschäft zu viel zu zahlen. Meine Bewertung lässt stattdessen den Durchschnitt wachsen. Im Zeitraum bewegte sich die Marge zwischen 7,7% im März 2024 und 41,5% im September 2021.
• N/ADurchschnittliches Tageshandelsvolumen (20 Tage): 1,58 Milliarden DollarMARKT · Das Handelsvolumen von Texas Instruments ist so hoch, dass dies praktisch kein Thema ist. Es gibt hier kein Bestehen oder Nichtbestehen, weil die Antwort davon abhängt, wie groß die Position wäre, die ich tatsächlich eingehen wollte.
• BESTANDENUmsatzanteil des größten offengelegten Kunden: 12%TEXT · Die Einreichung von Texas Instruments vom 6. Februar 2026 nennt einen Kunden mit 12% des Umsatzes, in seinen eigenen Worten: "Major customer One of our end customers accounted for 12 % of revenue in both 2025 and 2024, recognized primarily in our Analog segment". Das liegt innerhalb der Viertel-des-Umsatzes-Grenze, an der ich aufhöre, aber es ist gut zu wissen, wessen Kaufentscheidung den Umsatz bewegt. Filing ↗
• BESTANDENWirtschaftsprüferwechsel in den letzten 2 Jahren: keineEDGAR · Unternehmen wechseln manchmal kurz bevor etwas Negatives ans Licht kommt den Wirtschaftsprüfer, was ein Warnsignal sein kann. Texas Instruments hat in den letzten 2 Jahren den Prüfer nicht gewechselt, ein solches Warnsignal liegt hier also nicht vor.