Starbucks (SBUX): fairer Wert

Fair-Value-Band

Die normale Spanne für diesen Titel reicht von $73 (günstig) bis $103 (teuer); er notiert derzeit bei $98.

Das sind 1.0σ über der eigenen normalen Prämie dieses Titels.

Ist Starbucks unterbewertet?

Fair, gemessen an der eigenen Historie. Starbucks notiert bei $98, 5 % über dem fairen Wert, den dieses Modell schätzt, hat aber im Schnitt 6 % unter dem fairen Wert gehandelt, und die heutige Lücke liegt 1.0σ über dieser Norm: das liegt innerhalb der Spanne, in der der Titel normalerweise notiert; das Urteil lautet daher Fair: für sich selbst normal bepreist, nicht zwingend fair bewertet.

Sorgfaltspflicht-Checkliste

6 bestanden · 2 nicht bestanden · 3 keine Daten

• BESTANDENTatsächlich vereinnahmte Barmittel aus dem Gewinn, letzte 12 Monate: 182%XBRL · Starbucks bekommt für jeden 1 Dollar ausgewiesenen Gewinn 1,82 Dollar echtes Bargeld, das heißt die Gewinne sind real und keine reinen Buchzahlen. Das ist ein gutes Zeichen.
• NICHT BESTANDENAbstand zwischen Buchgewinn und tatsächlichem Geldfluss: -9,7%XBRL · Starbucks hat mehr Bargeld eingenommen als es als Gewinn verbucht hat, um 9,7% des gesamten Vermögens. Das ist die vorsichtige Richtung, liegt aber weit genug jenseits meiner 5%-Linie, um markiert zu werden: Eine so große Lücke bedeutet meist, dass ein großer nicht zahlungswirksamer Posten durch den Gewinn läuft, und den will ich kennen, bevor ich der Gewinnzahl traue.
• BESTANDENVerschuldung gemessen am operativen Jahresertrag: 2,51xXBRL · Es bräuchte 2,51 Jahresgewinne, um die Schulden von Starbucks nach Abzug der Barmittel zu tilgen. Meine Grenze für einen Kaufkandidaten liegt bei drei Jahren, das besteht also, auch wenn die Bilanz hier mehr Arbeit leistet als am oberen Ende dieser Liste.
• BESTANDENKapitalrendite über den eigenen Kapitalkosten: +29,88 Pp.XBRL · Die Kapitalrendite liegt weit über den Kosten dieses Kapitals, das heißt jeder Dollar, den Starbucks investiert, wird zu deutlich mehr als einem Dollar Wert. Ein Abstand von 30 Punkten ist groß: Reinvestieren lohnt sich hier wirklich, und genau das macht Wachstum wertvoll statt nur teuer. Der Abstand ist nicht größer als zu Beginn des Zeitraums.
• BESTANDENAktienverkäufe von Führungskräften am offenen Markt, letzte 6 Monate: 0,0 Millionen DollarEDGAR · Niemand aus der Führung von Starbucks hat in den letzten 6 Monaten auch nur eine Aktie über die Börse verkauft. Genau diese Ausrichtung will ich sehen: Die Menschen mit den meisten Informationen über das Geschäft lassen ihr Geld darin. Weitere 1,6 Millionen Dollar flossen über vorab geplante 10b5-1-Programme ab, die ich nicht mitzähle: Solche Verkäufe werden Monate im Voraus festgelegt und sagen nichts darüber, was das Management heute denkt. Ausgeübte Optionen und einbehaltene Aktien zur Deckung der darauf fälligen Steuer sind keine Verkäufe und zähle ich ebenfalls nicht mit.
• NICHT BESTANDENAmtszeit des Vorstandsvorsitzenden bei diesem Unternehmen: 2,1 JahreTEXT · Der Vorstandschef von Starbucks hat das Amt am 9. September 2024 übernommen, vor 2,1 Jahren. Ich will einen vollen Zyklus im Unternehmen sehen, für mich 5 Jahre, bevor mir eine Management-Bilanz etwas sagt: Eine kurze Amtszeit ist noch nicht durch ein schlechtes Jahr geprüft worden. Filing ↗
• N/ABruttomarge während des letzten Umsatzrückgangs: keine AngabeXBRL · In den Einreichungen von Starbucks gibt es keinen Umsatzrückgang, oder der Bruttogewinn ist nicht erfasst, dieser Test hat also nichts zu messen. Er braucht eine schlechte Phase: Ohne eine solche ist ungeprüft und nicht belegt, ob die Kunden einer Preiserhöhung standhalten würden.
• BESTANDENNormalisierte Gewinnmarge über einen vollen Konjunkturzyklus: FCF-Marge 10,4% gegenüber 9,8% MedianXBRL · Die aktuelle Cash-Marge von Starbucks (10,4%) liegt etwas über dem langfristigen Durchschnitt (9,8%). Das ist eher eine milde Warnung als ein Problem: Man sollte nicht annehmen, dass die heute gute Marge für immer anhält. Meine Bewertung lässt den langfristigen Durchschnitt wachsen, nicht die vorübergehend hohe Zahl. Im Zeitraum bewegte sich die Marge zwischen -4,8% im April 2023 und 24,7% im März 2024.
• N/ADurchschnittliches Tageshandelsvolumen (20 Tage): 816,4 Millionen DollarMARKT · Starbucks handelt täglich Aktien für rund 816,4 Millionen Dollar. Nimmt man davon ein Fünftel über zehn Handelstage, ließe sich eine Position von etwa 1,63 Milliarden Dollar auf- oder abbauen, ohne auf den Kurs zu drücken. Es gibt hier kein Bestehen oder Nichtbestehen, weil die Antwort davon abhängt, wie groß die Position wäre, die ich tatsächlich eingehen wollte.
• N/AUmsatzanteil des größten offengelegten Kunden: nicht festgestelltTEXT · Ich habe die Einreichung von Starbucks vom 14. November 2025 abgerufen und gelesen, aber keinen Satz zur Kundenkonzentration gefunden. Das ist nicht dasselbe, als würde die Einreichung sagen, es gebe keine: Sie kann schlicht so formuliert sein, dass meine Suche sie nicht erfasst. Lesen Sie Item 1 und die Anmerkung zur Risikokonzentration selbst, bevor Sie dieser Zeile trauen. Filing ↗
• BESTANDENWirtschaftsprüferwechsel in den letzten 2 Jahren: keineEDGAR · Unternehmen wechseln manchmal kurz bevor etwas Negatives ans Licht kommt den Wirtschaftsprüfer, was ein Warnsignal sein kann. Starbucks hat in den letzten 2 Jahren den Prüfer nicht gewechselt, ein solches Warnsignal liegt hier also nicht vor.