Palo Alto Networks (PANW): adil değer

Adil değer bandı

Bu hisse için normal aralık $175 (ucuz) ile $245 (pahalı) arasında; şu anda $352 seviyesinden fiyatlanıyor.

Bu, hissenin kendi normal priminin 6,1σ üstünde.

Oturmuş prim temellere dayanmıyor: şirketin sağlık skorunda, piyasanın alışılmış değerlemesini haklı çıkaracak hiçbir değişiklik yok.

Palo Alto Networks ucuz mu?

Pahalı, kendi geçmişine göre. Palo Alto Networks $352 seviyesinden işlem görüyor, modelin tahmin ettiği adil değerin %132 üstünde; ama hisse genelde adil değerin %38 üstünde işlem gördü ve bugünkü fark bu normun 6,1σ üstünde: hissenin normalde işlem gördüğü aralıktan daha geniş; dolayısıyla hüküm Pahalı: hisse kendi normunun her zamankinden daha fazla üstünde fiyatlanıyor, yalnızca modelin adil değerinin üstünde olmakla kalmıyor. Ancak bu fiyatlamayı haklı çıkaracak bir değişiklik sağlık skorunda yok: buradaki Pahalı hükmünü “bu hisse için olağan fiyatlama” diye okuyun, fiyatın haklı olduğu iddiası olarak değil.

İnceleme kontrol listesi

5 geçti · 3 kaldı · 3 veri yok

• GEÇTİKârın son 12 ayda nakde dönüşen kısmı: %285XBRL · Palo Alto Networks, açıkladığı her 1 dolarlık kâr karşılığında 2,85 dolar gerçek nakit elde ediyor. Yani kâr yalnızca kağıt üzerinde değil; bu iyi bir işaret.
• KALDIKağıt üzerindeki kâr ile gerçek nakit arasındaki fark: -%11,8XBRL · Palo Alto Networks, kâr olarak yazdığından daha fazla nakit tahsil etti; aradaki fark toplam varlıklarının %11,8 kadarı. Bu temkinli yön ama %5'lik sınırımı işaretleyecek kadar aşıyor: bu kadar geniş bir fark genelde kâra nakit olmayan büyük bir kalemin karıştığını gösterir ve kâr rakamına güvenmeden önce bunun ne olduğunu bilmek isterim.
• GEÇTİNet borcun bir yıllık faaliyet kârına oranı: -0,53xXBRL · Palo Alto Networks'ün nakdi borcundan fazla, dolayısıyla burada kaldıraç sorunu yok. Böyle bir bilanço kötü bir yılı, kredi verenden izin istemeden kendi kaynaklarıyla finanse edebilir.
• KALDISermaye getirisinin sermaye maliyetini ne kadar aştığı: -13,01 puanXBRL (eleme nedeni) · Palo Alto Networks, kullandığı sermayeden sermaye maliyetinin 13,0 puan ALTINDA kazanıyor. Buraya yeniden yatırılan her dolar değer yaratmak yerine değer yok ediyor; bu da büyümeyi hisseyi tutma nedeni olmaktan çıkarıp endişe kaynağına çeviriyor. 17 çeyrektir, yani 4,2 yıldır sermaye maliyetinin altında. Bu ucuz bir hisse değil, sermaye tahribatı; çalışmayı bıraktığım nokta da burası. Fark, dönemin başındakinden daha geniş.
• KALDIYöneticilerin son 6 ayda açık piyasada sattığı hisse: 18,0 milyon dolarEDGAR (eleme nedeni) · Goetz James J, 13,1 milyon dolarlık hisse sattı; son 6 ayda ve önceden planlanmış bir satış programının dışında. Toplamda bu yolla 18,0 milyon dolarlık hisse elden çıktı. Kurallarıma göre bu tür satışların 5 milyon doları aşması, "uzun pozisyon" (yani hisseyi almak) için eleme sebebidir. Açık piyasada satış yapanların tam listesi: Goetz James J 13,1 milyon dolar, Key John P. 3,0 milyon dolar, Bawa Aparna 1,6 milyon dolar. Ayrıca önceden planlanmış 10b5-1 programları kapsamında 30,0 milyon dolarlık hisse daha satıldı; bunu saymıyorum: bu satışlar aylar öncesinden belirlenir ve yönetimin bugün ne düşündüğü hakkında bir şey söylemez. Aynı satış iki kez sayılmasın diye 1 düzeltme bildirimi hesaba katılmadı. Opsiyon kullanımları ve bunların vergisini karşılamak için tutulan hisseler satış değildir, onları da saymıyorum. bildirim ↗
• GEÇTİGenel müdürün bu şirketteki görev süresi: 8,4 yılMETİN · Palo Alto Networks'ün genel müdürü 6 Haziran 2018 tarihinden beri görevde; bu 8,4 yıl eder ve tam bir döngüyü, yani hem iyi hem kötü yılları kapsayacak kadar uzun bir süre. Sicilin anlam taşıması için yeterli. Yine de görevde geçen süre işi iyi yapmakla aynı şey değil; bu satırı aynı yılları kapsayan yukarıdaki sermaye getirisi satırıyla birlikte okuyun. bildirim ↗
• N/ASon gelir düşüşünde brüt marjın dayanıklılığı: veri yokXBRL · Palo Alto Networks'ün bildirilmiş kayıtlarında gelir daralması yok ya da brüt kâr etiketlenmemiş; dolayısıyla bu testin ölçecek bir şeyi yok. Test için kötü bir dönem gerekiyor: öyle bir dönem olmadan, müşterilerin zamma rağmen kalıp kalmayacağı kanıtlanmış değil, yalnızca sınanmamıştır.
• GEÇTİTam bir döngü boyunca normal kâr marjı: Serbest nakit akışı marjı %35,8; medyan %37,4XBRL · Palo Alto Networks'ün mevcut nakit marjı (%35,8) uzun vadeli ortalamasının (%37,4) biraz altında. Değerlememde ortalamayı ileriye taşıdığım için geçici bir zayıflık, kalıcıymış gibi değere yansıtılmıyor. Dönem boyunca marj, en düşük %32,1 (Ocak 2022) ile en yüksek %44,6 (Ocak 2023) arasında seyretti.
• N/AHissenin ortalama günlük işlem hacmi: 1,90 milyar dolarPİYASA · Palo Alto Networks'ün işlem hacmi o kadar yüksek ki likidite burada sorun değil. Geçti/kaldı diye bir kriter de yok, çünkü yanıt tamamen ne büyüklükte pozisyon almak isteyeceğime bağlı.
• N/AGelirin en büyük tek müşteriden gelen payı: tespit edilemediMETİN · Palo Alto Networks'ün 10 Eylül 2026 tarihli bildirimini çekip okudum ama müşteri yoğunlaşmasına dair bir cümle bulamadım. Bu, bildirimin "böyle bir yoğunlaşma yok" dediği anlamına gelmez: aramamın yakalayamadığı bir ifadeyle yazılmış olabilir. Bu satıra güvenmeden önce Madde 1'i ve risk yoğunlaşması notunu kendiniz okuyun. bildirim ↗
• GEÇTİŞirketin son 2 yılda denetçi değiştirip değiştirmediği: değişiklik yokEDGAR · Şirketler bazen kötü bir şey ortaya çıkmadan hemen önce denetçilerini değiştirir; bu da benim için bir uyarı işaretidir. Palo Alto Networks son iki yıldır denetçisini değiştirmedi, dolayısıyla burada böyle bir uyarı işareti yok.