McDonald's (MCD): fairer Wert

Fair-Value-Band

Die normale Spanne für diesen Titel reicht von $264 (günstig) bis $337 (teuer); er notiert derzeit bei $243.

Das sind 2.4σ unter der eigenen normalen Prämie dieses Titels.

Ist McDonald's unterbewertet?

Günstig, gemessen an der eigenen Historie. McDonald's notiert bei $243, 16 % unter dem fairen Wert, den dieses Modell schätzt, hat aber im Schnitt 3 % über dem fairen Wert gehandelt, und die heutige Lücke liegt 2.4σ unter dieser Norm: weiter als die Spanne, in der der Titel normalerweise notiert; das Urteil lautet daher Günstig: stärker unter der eigenen Norm bepreist als sonst, nicht nur unter dem fairen Wert des Modells.

Sorgfaltspflicht-Checkliste

8 bestanden · 1 nicht bestanden · 2 keine Daten

• BESTANDENTatsächlich vereinnahmte Barmittel aus dem Gewinn, letzte 12 Monate: 116%XBRL · McDonald's bekommt für jeden 1 Dollar ausgewiesenen Gewinn 1,16 Dollar echtes Bargeld, das heißt die Gewinne sind real und keine reinen Buchzahlen. Das ist ein gutes Zeichen.
• BESTANDENAbstand zwischen Buchgewinn und tatsächlichem Geldfluss: -4,3%XBRL · Die Lücke zwischen dem Buchgewinn von McDonald's und dem tatsächlichen Bargeld in der Kasse ist klein genug, um zu bestehen.
• NICHT BESTANDENVerschuldung gemessen am operativen Jahresertrag: 3,13xXBRL · Es bräuchte 3,13 Jahresgewinne, um die Schulden von McDonald's nach Abzug der Barmittel zu tilgen. Jenseits von drei Jahren gilt ein Name für mich nicht mehr als Kaufkandidat, jenseits von vier höre ich ganz auf. Das hier liegt dazwischen: kein Ausschluss, aber die Kreditgeber haben mehr Mitsprache bei diesem Geschäft als die Aktionäre.
• BESTANDENKapitalrendite über den eigenen Kapitalkosten: +15,91 Pp.XBRL · Die Kapitalrendite liegt weit über den Kosten dieses Kapitals, das heißt jeder Dollar, den McDonald's investiert, wird zu deutlich mehr als einem Dollar Wert. Ein Abstand von 16 Punkten ist groß: Reinvestieren lohnt sich hier wirklich, und genau das macht Wachstum wertvoll statt nur teuer. Der Abstand ist nicht größer als zu Beginn des Zeitraums.
• BESTANDENAktienverkäufe von Führungskräften am offenen Markt, letzte 6 Monate: 0,0 Millionen DollarEDGAR · Niemand aus der Führung von McDonald's hat in den letzten 6 Monaten auch nur eine Aktie über die Börse verkauft. Genau diese Ausrichtung will ich sehen: Die Menschen mit den meisten Informationen über das Geschäft lassen ihr Geld darin. Weitere 3,3 Millionen Dollar flossen über vorab geplante 10b5-1-Programme ab, die ich nicht mitzähle: Solche Verkäufe werden Monate im Voraus festgelegt und sagen nichts darüber, was das Management heute denkt. Ausgeübte Optionen und einbehaltene Aktien zur Deckung der darauf fälligen Steuer sind keine Verkäufe und zähle ich ebenfalls nicht mit.
• BESTANDENAmtszeit des Vorstandsvorsitzenden bei diesem Unternehmen: 6,9 JahreTEXT · Der Vorstandschef von McDonald's hat das Amt seit 1. November 2019 inne, das sind 6,9 Jahre und deckt einen vollen Zyklus ab: gute und schlechte Jahre, beide auf dem Konto dieser Person. Das ist lang genug, damit die Bilanz etwas aussagt. Dienstzeit ist allerdings nicht dasselbe wie gute Arbeit, lesen Sie diese Zeile also neben der Kapitalrenditezeile oben, die dieselben Jahre abdeckt. Filing ↗
• BESTANDENBruttomarge während des letzten Umsatzrückgangs: 88,8% gegenüber 89,9% BasisXBRL · Als der Umsatz von McDonald's zuletzt zurückging, sank die Gewinnmarge je verkaufter Einheit nur leicht, von rund 89,9% auf 88,8%. Das heißt, McDonald's muss die Preise nicht senken, um Ware zu bewegen, was ein Unternehmen mit schwacher Wettbewerbsposition tun müsste. Hier sprechen die Zahlen, nicht der Geschäftsbericht: Ich lese die 3 Quartale von Juni 2020 bis März 2021, gemessen am Jahr davor, und eine Verschiebung im Produktmix kann Preissetzungsmacht in beide Richtungen imitieren.
• BESTANDENNormalisierte Gewinnmarge über einen vollen Konjunkturzyklus: FCF-Marge 32,6% gegenüber 31,5% MedianXBRL · Die aktuelle Cash-Marge von McDonald's (32,6%) liegt etwas über dem langfristigen Durchschnitt (31,5%). Das ist eher eine milde Warnung als ein Problem: Man sollte nicht annehmen, dass die heute gute Marge für immer anhält. Meine Bewertung lässt den langfristigen Durchschnitt wachsen, nicht die vorübergehend hohe Zahl. Im Zeitraum bewegte sich die Marge zwischen 27,8% im Dezember 2022 und 34,6% im Dezember 2021.
• N/ADurchschnittliches Tageshandelsvolumen (20 Tage): 1,59 Milliarden DollarMARKT · Das Handelsvolumen von McDonald's ist so hoch, dass dies praktisch kein Thema ist. Es gibt hier kein Bestehen oder Nichtbestehen, weil die Antwort davon abhängt, wie groß die Position wäre, die ich tatsächlich eingehen wollte.
• N/AUmsatzanteil des größten offengelegten Kunden: nicht festgestelltTEXT · Ich habe die Einreichung von McDonald's vom 24. Februar 2026 abgerufen und gelesen, aber keinen Satz zur Kundenkonzentration gefunden. Das ist nicht dasselbe, als würde die Einreichung sagen, es gebe keine: Sie kann schlicht so formuliert sein, dass meine Suche sie nicht erfasst. Lesen Sie Item 1 und die Anmerkung zur Risikokonzentration selbst, bevor Sie dieser Zeile trauen. Filing ↗
• BESTANDENWirtschaftsprüferwechsel in den letzten 2 Jahren: keineEDGAR · Unternehmen wechseln manchmal kurz bevor etwas Negatives ans Licht kommt den Wirtschaftsprüfer, was ein Warnsignal sein kann. McDonald's hat in den letzten 2 Jahren den Prüfer nicht gewechselt, ein solches Warnsignal liegt hier also nicht vor.