Eli Lilly (LLY): fairer Wert

Fair-Value-Band

Die normale Spanne für diesen Titel reicht von $855 (günstig) bis $1,805 (teuer); er notiert derzeit bei $1,240.

Das sind 0.3σ unter der eigenen normalen Prämie dieses Titels.

Ist Eli Lilly unterbewertet?

Fair, gemessen an der eigenen Historie. Eli Lilly notiert bei $1,240, 2 % über dem fairen Wert, den dieses Modell schätzt, hat aber im Schnitt 9 % über dem fairen Wert gehandelt, und die heutige Lücke liegt 0.3σ unter dieser Norm: das liegt innerhalb der Spanne, in der der Titel normalerweise notiert; das Urteil lautet daher Fair: für sich selbst normal bepreist, nicht zwingend fair bewertet.

Sorgfaltspflicht-Checkliste

8 bestanden · 2 nicht bestanden · 1 keine Daten

• NICHT BESTANDENTatsächlich vereinnahmte Barmittel aus dem Gewinn, letzte 12 Monate: 81%XBRL · Eli Lilly verwandelt von jedem ausgewiesenen Gewinndollar nur 81 Cent in echtes Bargeld. Ich will mindestens 85. Wenn die Lücke so groß ist, steckt der Gewinn in offenen Rechnungen und unverkaufter Ware statt auf dem Konto. In 1 der letzten 3 Jahre rutschte er unter 70 Cent. Ein Jahr ist ein Ausrutscher, zwei wären das Ende der Arbeit.
• BESTANDENAbstand zwischen Buchgewinn und tatsächlichem Geldfluss: -1,1%XBRL · Die Lücke zwischen dem Buchgewinn von Eli Lilly und dem tatsächlichen Bargeld in der Kasse ist klein genug, um zu bestehen.
• BESTANDENVerschuldung gemessen am operativen Jahresertrag: 1,29xXBRL · Es bräuchte 1,29 Jahresgewinne, um die Schulden von Eli Lilly nach Abzug der Barmittel zu tilgen. Meine Grenze für einen Kaufkandidaten liegt bei drei Jahren, das besteht also, auch wenn die Bilanz hier mehr Arbeit leistet als am oberen Ende dieser Liste.
• BESTANDENKapitalrendite über den eigenen Kapitalkosten: +19,46 Pp.XBRL · Die Kapitalrendite liegt weit über den Kosten dieses Kapitals, das heißt jeder Dollar, den Eli Lilly investiert, wird zu deutlich mehr als einem Dollar Wert. Ein Abstand von 19 Punkten ist groß: Reinvestieren lohnt sich hier wirklich, und genau das macht Wachstum wertvoll statt nur teuer. Der Abstand ist größer als zu Beginn des Zeitraums.
• BESTANDENAktienverkäufe von Führungskräften am offenen Markt, letzte 6 Monate: 0,0 Millionen DollarEDGAR · Niemand aus der Führung von Eli Lilly hat in den letzten 6 Monaten auch nur eine Aktie über die Börse verkauft. Genau diese Ausrichtung will ich sehen: Die Menschen mit den meisten Informationen über das Geschäft lassen ihr Geld darin. Weitere 18,8 Millionen Dollar flossen über vorab geplante 10b5-1-Programme ab, die ich nicht mitzähle: Solche Verkäufe werden Monate im Voraus festgelegt und sagen nichts darüber, was das Management heute denkt. Weitere 15,8 Millionen Dollar wurden von Haltern mit 10% oder mehr am Unternehmen verkauft (Lilly Endowment Inc 15,8 Millionen Dollar). Sie reichen dieselben Formulare ein, führen das Geschäft aber nicht und zählen daher für diesen Test nicht mit. Ausgeübte Optionen und einbehaltene Aktien zur Deckung der darauf fälligen Steuer sind keine Verkäufe und zähle ich ebenfalls nicht mit.
• BESTANDENAmtszeit des Vorstandsvorsitzenden bei diesem Unternehmen: 9,8 JahreTEXT · Der Vorstandschef von Eli Lilly hat das Amt seit 1. Januar 2017 inne, das sind 9,8 Jahre und deckt einen vollen Zyklus ab: gute und schlechte Jahre, beide auf dem Konto dieser Person. Das ist lang genug, damit die Bilanz etwas aussagt. Dienstzeit ist allerdings nicht dasselbe wie gute Arbeit, lesen Sie diese Zeile also neben der Kapitalrenditezeile oben, die dieselben Jahre abdeckt. Filing ↗
• BESTANDENBruttomarge während des letzten Umsatzrückgangs: 71,0% gegenüber 74,7% BasisXBRL · Als der Umsatz von Eli Lilly zuletzt zurückging, sank die Gewinnmarge je verkaufter Einheit nur leicht, von rund 74,7% auf 71,0%. Das heißt, Eli Lilly muss die Preise nicht senken, um Ware zu bewegen, was ein Unternehmen mit schwacher Wettbewerbsposition tun müsste. Hier sprechen die Zahlen, nicht der Geschäftsbericht: Ich lese die 4 Quartale von Dezember 2016 bis September 2017, gemessen am Jahr davor, und eine Verschiebung im Produktmix kann Preissetzungsmacht in beide Richtungen imitieren.
• NICHT BESTANDENNormalisierte Gewinnmarge über einen vollen Konjunkturzyklus: FCF-Marge 22,8% gegenüber 11,5% MedianXBRL · Eli Lilly erzielt eine Cash-Marge von 22,8% gegenüber einem langfristigen Durchschnitt von 11,5%, also 99% besser als normal. So sieht ein Zyklushoch aus, und Höchstmargen zu bezahlen, als wären sie dauerhaft, ist der klassische Weg, für ein gutes Geschäft zu viel zu zahlen. Meine Bewertung lässt stattdessen den Durchschnitt wachsen. Im Zeitraum bewegte sich die Marge zwischen 1,0% im März 2024 und 22,8% im Juni 2026.
• N/ADurchschnittliches Tageshandelsvolumen (20 Tage): 2,66 Milliarden DollarMARKT · Das Handelsvolumen von Eli Lilly ist so hoch, dass dies praktisch kein Thema ist. Es gibt hier kein Bestehen oder Nichtbestehen, weil die Antwort davon abhängt, wie groß die Position wäre, die ich tatsächlich eingehen wollte.
• BESTANDENUmsatzanteil des größten offengelegten Kunden: kein Kunde mit 10%+ des Umsatzes offengelegtTEXT · Die Einreichung von Eli Lilly vom 12. Februar 2026 weist keinen Kunden mit 10% oder mehr des Umsatzes aus. Die Rechnungslegungsvorschriften verlangen diese Angabe nur, wenn sie zutrifft, ihr Fehlen heißt also, dass kein einzelner Kunde diese Schwelle erreicht, und das liegt weit innerhalb des Umsatzviertels, an dem ich aufhöre. Das stammt aus dem Fließtext der Einreichung und nicht aus einer erfassten Zahl: Die Prozentwerte stecken in einem XBRL-Feld, das die Sammeldaten der SEC weglassen. Filing ↗
• BESTANDENWirtschaftsprüferwechsel in den letzten 2 Jahren: keineEDGAR · Unternehmen wechseln manchmal kurz bevor etwas Negatives ans Licht kommt den Wirtschaftsprüfer, was ein Warnsignal sein kann. Eli Lilly hat in den letzten 2 Jahren den Prüfer nicht gewechselt, ein solches Warnsignal liegt hier also nicht vor.