KLA (KLAC): fairer Wert

Fair-Value-Band

Die normale Spanne für diesen Titel reicht von $33 (günstig) bis $119 (teuer); er notiert derzeit bei $166.

Ist KLA unterbewertet?

Teuer. KLA notiert bei $166, 118 % über dem fairen Wert, den dieses Modell schätzt; die normale Spanne für diesen Titel reicht von $33 (günstig) bis $119 (teuer).

Sorgfaltspflicht-Checkliste

9 bestanden · 0 nicht bestanden · 2 keine Daten

• BESTANDENTatsächlich vereinnahmte Barmittel aus dem Gewinn, letzte 12 Monate: 109%XBRL · KLA bekommt für jeden 1 Dollar ausgewiesenen Gewinn 1,09 Dollar echtes Bargeld, das heißt die Gewinne sind real und keine reinen Buchzahlen. Das ist ein gutes Zeichen.
• BESTANDENAbstand zwischen Buchgewinn und tatsächlichem Geldfluss: +4,0%XBRL · Die Lücke zwischen dem Buchgewinn von KLA und dem tatsächlichen Bargeld in der Kasse ist klein genug, um zu bestehen.
• BESTANDENVerschuldung gemessen am operativen Jahresertrag: 0,67xXBRL · KLA könnte alles, was es nach Abzug der eigenen Barmittel schuldet, mit 0,67 eines einzigen Jahresgewinns tilgen. Meine Grenze für einen Kaufkandidaten liegt bei drei Jahren, Schulden sind hier also kein Risiko.
• BESTANDENKapitalrendite über den eigenen Kapitalkosten: +24,00 Pp.XBRL · Die Kapitalrendite liegt weit über den Kosten dieses Kapitals, das heißt jeder Dollar, den KLA investiert, wird zu deutlich mehr als einem Dollar Wert. Ein Abstand von 24 Punkten ist groß: Reinvestieren lohnt sich hier wirklich, und genau das macht Wachstum wertvoll statt nur teuer. Der Abstand ist größer als zu Beginn des Zeitraums.
• BESTANDENAktienverkäufe von Führungskräften am offenen Markt, letzte 6 Monate: 1,6 Millionen DollarEDGAR · Insider bei KLA haben in den letzten 6 Monaten Aktien für 1,6 Millionen Dollar über die Börse verkauft, das liegt innerhalb der von mir gezogenen Grenze von 5 Millionen Dollar. Verkäufe dieser Größe sind normale Streuung und kein Signal über das Geschäft. Die Verkäufer: Hanley Jeneanne Michelle 1,0 Millionen Dollar, Kirloskar Virendra A 0,6 Millionen Dollar. Weitere 95,0 Millionen Dollar flossen über vorab geplante 10b5-1-Programme ab, die ich nicht mitzähle: Solche Verkäufe werden Monate im Voraus festgelegt und sagen nichts darüber, was das Management heute denkt. Ausgeübte Optionen und einbehaltene Aktien zur Deckung der darauf fälligen Steuer sind keine Verkäufe und zähle ich ebenfalls nicht mit. Filing ↗
• N/AAmtszeit des Vorstandsvorsitzenden bei diesem Unternehmen: keine AngabeTEXT · Ich konnte nicht feststellen, wann der aktuelle Vorstandschef von KLA das Amt übernommen hat: in der 8-K-Item-5.02-Historie erscheint keine Ernennung.
• BESTANDENBruttomarge während des letzten Umsatzrückgangs: 60,7% gegenüber 60,8% BasisXBRL · Als der Umsatz von KLA zuletzt zurückging, sank die Gewinnmarge je verkaufter Einheit nur leicht, von rund 60,8% auf 60,7%. Das heißt, KLA muss die Preise nicht senken, um Ware zu bewegen, was ein Unternehmen mit schwacher Wettbewerbsposition tun müsste. Hier sprechen die Zahlen, nicht der Geschäftsbericht: Ich lese die 3 Quartale von Dezember 2023 bis Juni 2024, gemessen am Jahr davor, und eine Verschiebung im Produktmix kann Preissetzungsmacht in beide Richtungen imitieren.
• BESTANDENNormalisierte Gewinnmarge über einen vollen Konjunkturzyklus: FCF-Marge 29,5% gegenüber 33,2% MedianXBRL · Die aktuelle Cash-Marge von KLA (29,5%) liegt etwas unter dem langfristigen Durchschnitt (33,2%). Meine Bewertung lässt den Durchschnitt wachsen, eine Schwächephase wird also nicht so in den Wert geschrieben, als wäre sie dauerhaft. Im Zeitraum bewegte sich die Marge zwischen 29,5% im Juni 2026 und 36,3% im Dezember 2025.
• N/ADurchschnittliches Tageshandelsvolumen (20 Tage): 1,69 Milliarden DollarMARKT · Das Handelsvolumen von KLA ist so hoch, dass dies praktisch kein Thema ist. Es gibt hier kein Bestehen oder Nichtbestehen, weil die Antwort davon abhängt, wie groß die Position wäre, die ich tatsächlich eingehen wollte.
• BESTANDENUmsatzanteil des größten offengelegten Kunden: 19%TEXT · Die Einreichung von KLA vom 6. August 2026 nennt einen Kunden mit 19% des Umsatzes, in seinen eigenen Worten: "In each of the fiscal years ended June 30, 2026 and 2025, one customer accounted for approximately 19 % of total revenues". Das liegt innerhalb der Viertel-des-Umsatzes-Grenze, an der ich aufhöre, aber es ist gut zu wissen, wessen Kaufentscheidung den Umsatz bewegt. Filing ↗
• BESTANDENWirtschaftsprüferwechsel in den letzten 2 Jahren: keineEDGAR · Unternehmen wechseln manchmal kurz bevor etwas Negatives ans Licht kommt den Wirtschaftsprüfer, was ein Warnsignal sein kann. KLA hat in den letzten 2 Jahren den Prüfer nicht gewechselt, ein solches Warnsignal liegt hier also nicht vor.