Boeing (BA): fairer Wert

Fair-Value-Band

Die normale Spanne für diesen Titel reicht von $131 (günstig) bis $338 (teuer); er notiert derzeit bei $191.

Das sind 0.6σ unter der eigenen normalen Prämie dieses Titels.

Ist Boeing unterbewertet?

Fair, gemessen an der eigenen Historie. Boeing notiert bei $191, 14 % unter dem fairen Wert, den dieses Modell schätzt, hat aber im Schnitt 6 % über dem fairen Wert gehandelt, und die heutige Lücke liegt 0.6σ unter dieser Norm: das liegt innerhalb der Spanne, in der der Titel normalerweise notiert; das Urteil lautet daher Fair: für sich selbst normal bepreist, nicht zwingend fair bewertet.

Sorgfaltspflicht-Checkliste

4 bestanden · 4 nicht bestanden · 3 keine Daten

• BESTANDENTatsächlich vereinnahmte Barmittel aus dem Gewinn, letzte 12 Monate: 110%XBRL · Boeing bekommt für jeden 1 Dollar ausgewiesenen Gewinn 1,10 Dollar echtes Bargeld, das heißt die Gewinne sind real und keine reinen Buchzahlen. Das ist ein gutes Zeichen. 2 der letzten 3 Jahre waren Verlustjahre und lassen sich mit dieser Kennzahl gar nicht bewerten: Cashflow durch einen Verlust zu teilen sagt nichts über die Gewinnqualität.
• BESTANDENAbstand zwischen Buchgewinn und tatsächlichem Geldfluss: -0,8%XBRL · Die Lücke zwischen dem Buchgewinn von Boeing und dem tatsächlichen Bargeld in der Kasse ist klein genug, um zu bestehen.
• NICHT BESTANDENVerschuldung gemessen am operativen Jahresertrag: 5,08xXBRL (ein Ausschlussgrund) · Es bräuchte 5,08 Jahresgewinne, um die Schulden von Boeing nach Abzug der Barmittel zu tilgen. Alles jenseits von vier Jahren ist für mich ein Ausschlusskriterium: Auf diesem Niveau ist ein einzelnes schlechtes Jahr kein schlechtes Jahr, sondern ein Refinanzierungsproblem, und kein Abschlag auf den fairen Wert überlebt das.
• NICHT BESTANDENKapitalrendite über den eigenen Kapitalkosten: -2,78 Pp.XBRL (ein Ausschlussgrund) · Boeing verdient mit dem eingesetzten Kapital 2,8 Punkte WENIGER, als dieses Kapital kostet. Jeder hier reinvestierte Dollar vernichtet Wert, statt ihn zu schaffen, und damit wird Wachstum zu einem Grund zur Sorge statt zu einem Grund, das Geschäft zu besitzen. Seit 20 Quartalen in Folge, also seit 5,0 Jahren, liegt sie unter den Kapitalkosten. Das ist Kapitalvernichtung und keine billige Aktie, und hier höre ich auf zu arbeiten. Der Abstand ist größer als zu Beginn des Zeitraums.
• BESTANDENAktienverkäufe von Führungskräften am offenen Markt, letzte 6 Monate: 0,0 Millionen DollarEDGAR · Niemand aus der Führung von Boeing hat in den letzten 6 Monaten auch nur eine Aktie über die Börse verkauft. Genau diese Ausrichtung will ich sehen: Die Menschen mit den meisten Informationen über das Geschäft lassen ihr Geld darin. Ausgeübte Optionen und einbehaltene Aktien zur Deckung der darauf fälligen Steuer sind keine Verkäufe und zähle ich ebenfalls nicht mit.
• NICHT BESTANDENAmtszeit des Vorstandsvorsitzenden bei diesem Unternehmen: 2,0 JahreTEXT · Der Vorstandschef von Boeing hat das Amt am 20. September 2024 übernommen, vor 2,0 Jahren. Ich will einen vollen Zyklus im Unternehmen sehen, für mich 5 Jahre, bevor mir eine Management-Bilanz etwas sagt: Eine kurze Amtszeit ist noch nicht durch ein schlechtes Jahr geprüft worden. Filing ↗
• NICHT BESTANDENBruttomarge während des letzten Umsatzrückgangs: -10,4% gegenüber 9,6% BasisXBRL · Als der Umsatz von Boeing zuletzt zurückging, fiel die Gewinnmarge je verkaufter Einheit von rund 9,6% auf -10,4% und gab damit 209% der Marge ab, mit der das Unternehmen hineingegangen war. Das sieht nach Rabatten zum Halten der Menge aus, dem Gegenteil von Preissetzungsmacht: Ein Geschäft, das Kunden nicht verlassen, muss sie nicht fürs Bleiben bezahlen. Hier sprechen die Zahlen, nicht der Geschäftsbericht: Ich lese die 3 Quartale von September 2024 bis März 2025, gemessen am Jahr davor, und eine Verschiebung im Produktmix kann Preissetzungsmacht in beide Richtungen imitieren.
• N/ANormalisierte Gewinnmarge über einen vollen Konjunkturzyklus: keine AngabeXBRL · Für Boeing gibt es keine Bewertung, also auch keine normale Marge, an der sich die aktuelle messen ließe.
• N/ADurchschnittliches Tageshandelsvolumen (20 Tage): 1,78 Milliarden DollarMARKT · Das Handelsvolumen von Boeing ist so hoch, dass dies praktisch kein Thema ist. Es gibt hier kein Bestehen oder Nichtbestehen, weil die Antwort davon abhängt, wie groß die Position wäre, die ich tatsächlich eingehen wollte.
• N/AUmsatzanteil des größten offengelegten Kunden: nicht festgestelltTEXT · Ich habe die Einreichung von Boeing vom 30. Januar 2026 abgerufen und gelesen, aber keinen Satz zur Kundenkonzentration gefunden. Das ist nicht dasselbe, als würde die Einreichung sagen, es gebe keine: Sie kann schlicht so formuliert sein, dass meine Suche sie nicht erfasst. Lesen Sie Item 1 und die Anmerkung zur Risikokonzentration selbst, bevor Sie dieser Zeile trauen. Filing ↗
• BESTANDENWirtschaftsprüferwechsel in den letzten 2 Jahren: keineEDGAR · Unternehmen wechseln manchmal kurz bevor etwas Negatives ans Licht kommt den Wirtschaftsprüfer, was ein Warnsignal sein kann. Boeing hat in den letzten 2 Jahren den Prüfer nicht gewechselt, ein solches Warnsignal liegt hier also nicht vor.