Apple (AAPL): fairer Wert

Fair-Value-Band

Die normale Spanne für diesen Titel reicht von $261 (günstig) bis $352 (teuer); er notiert derzeit bei $343.

Das sind 1.2σ über der eigenen normalen Prämie dieses Titels.

Ist Apple unterbewertet?

Fair, gemessen an der eigenen Historie. Apple notiert bei $343, 44 % über dem fairen Wert, den dieses Modell schätzt, hat aber im Schnitt 29 % über dem fairen Wert gehandelt, und die heutige Lücke liegt 1.2σ über dieser Norm: das liegt innerhalb der Spanne, in der der Titel normalerweise notiert; das Urteil lautet daher Fair: für sich selbst normal bepreist, nicht zwingend fair bewertet.

Sorgfaltspflicht-Checkliste

7 bestanden · 2 nicht bestanden · 2 keine Daten

• BESTANDENTatsächlich vereinnahmte Barmittel aus dem Gewinn, letzte 12 Monate: 113%XBRL · Apple bekommt für jeden 1 Dollar ausgewiesenen Gewinn 1,13 Dollar echtes Bargeld, das heißt die Gewinne sind real und keine reinen Buchzahlen. Das ist ein gutes Zeichen.
• BESTANDENAbstand zwischen Buchgewinn und tatsächlichem Geldfluss: -5,0%XBRL · Die Lücke zwischen dem Buchgewinn von Apple und dem tatsächlichen Bargeld in der Kasse ist klein genug, um zu bestehen.
• BESTANDENVerschuldung gemessen am operativen Jahresertrag: 0,25xXBRL · Apple könnte alles, was es nach Abzug der eigenen Barmittel schuldet, mit 0,25 eines einzigen Jahresgewinns tilgen. Meine Grenze für einen Kaufkandidaten liegt bei drei Jahren, Schulden sind hier also kein Risiko.
• BESTANDENKapitalrendite über den eigenen Kapitalkosten: +53,87 Pp.XBRL · Die Kapitalrendite liegt weit über den Kosten dieses Kapitals, das heißt jeder Dollar, den Apple investiert, wird zu deutlich mehr als einem Dollar Wert. Ein Abstand von 54 Punkten ist enorm. Das ist eine der besten Kapitalvermehrungsmaschinen, die es gibt. Der Abstand ist größer als zu Beginn des Zeitraums.
• NICHT BESTANDENAktienverkäufe von Führungskräften am offenen Markt, letzte 6 Monate: 86,7 Millionen DollarEDGAR (ein Ausschlussgrund) · Levinson Arthur D hat Aktien im Wert von 86,7 Millionen Dollar verkauft, in den letzten 6 Monaten und außerhalb eines vorab geplanten Verkaufsplans; insgesamt flossen auf diesem Weg 86,7 Millionen Dollar ab. Nach meinem Regelwerk disqualifiziert ein Verkauf von mehr als 5 Millionen Dollar dieser Art eine Long-Position (den Kauf der Aktie). Weitere 92,9 Millionen Dollar flossen über vorab geplante 10b5-1-Programme ab, die ich nicht mitzähle: Solche Verkäufe werden Monate im Voraus festgelegt und sagen nichts darüber, was das Management heute denkt. Ausgeübte Optionen und einbehaltene Aktien zur Deckung der darauf fälligen Steuer sind keine Verkäufe und zähle ich ebenfalls nicht mit. Filing ↗
• NICHT BESTANDENAmtszeit des Vorstandsvorsitzenden bei diesem Unternehmen: 1 MonatTEXT · Der Vorstandschef von Apple hat das Amt am 1. September 2026 übernommen, vor einem Monat. Ich will einen vollen Zyklus im Unternehmen sehen, für mich 5 Jahre, bevor mir eine Management-Bilanz etwas sagt: Eine kurze Amtszeit ist noch nicht durch ein schlechtes Jahr geprüft worden. Filing ↗
• BESTANDENBruttomarge während des letzten Umsatzrückgangs: 38,5% gegenüber 39,9% BasisXBRL · Als der Umsatz von Apple zuletzt zurückging, sank die Gewinnmarge je verkaufter Einheit nur leicht, von rund 39,9% auf 38,5%. Das heißt, Apple muss die Preise nicht senken, um Ware zu bewegen, was ein Unternehmen mit schwacher Wettbewerbsposition tun müsste. Hier sprechen die Zahlen, nicht der Geschäftsbericht: Ich lese die 3 Quartale von September 2016 bis April 2017, gemessen am Jahr davor, und eine Verschiebung im Produktmix kann Preissetzungsmacht in beide Richtungen imitieren.
• BESTANDENNormalisierte Gewinnmarge über einen vollen Konjunkturzyklus: FCF-Marge 29,3% gegenüber 27,1% MedianXBRL · Die aktuelle Cash-Marge von Apple (29,3%) liegt etwas über dem langfristigen Durchschnitt (27,1%). Das ist eher eine milde Warnung als ein Problem: Man sollte nicht annehmen, dass die heute gute Marge für immer anhält. Meine Bewertung lässt den langfristigen Durchschnitt wachsen, nicht die vorübergehend hohe Zahl. Im Zeitraum bewegte sich die Marge zwischen 23,5% im Juni 2025 und 29,3% im Juni 2026.
• N/ADurchschnittliches Tageshandelsvolumen (20 Tage): 12,83 Milliarden DollarMARKT · Das Handelsvolumen von Apple ist so hoch, dass dies praktisch kein Thema ist. Es gibt hier kein Bestehen oder Nichtbestehen, weil die Antwort davon abhängt, wie groß die Position wäre, die ich tatsächlich eingehen wollte.
• N/AUmsatzanteil des größten offengelegten Kunden: nicht festgestelltTEXT · Ich habe die Einreichung von Apple vom 31. Oktober 2025 abgerufen und gelesen, aber keinen Satz zur Kundenkonzentration gefunden. Das ist nicht dasselbe, als würde die Einreichung sagen, es gebe keine: Sie kann schlicht so formuliert sein, dass meine Suche sie nicht erfasst. Lesen Sie Item 1 und die Anmerkung zur Risikokonzentration selbst, bevor Sie dieser Zeile trauen. Filing ↗
• BESTANDENWirtschaftsprüferwechsel in den letzten 2 Jahren: keineEDGAR · Unternehmen wechseln manchmal kurz bevor etwas Negatives ans Licht kommt den Wirtschaftsprüfer, was ein Warnsignal sein kann. Apple hat in den letzten 2 Jahren den Prüfer nicht gewechselt, ein solches Warnsignal liegt hier also nicht vor.