Amazon.com (AMZN): fairer Wert

Fair-Value-Band

Die normale Spanne für diesen Titel reicht von $248 (günstig) bis $306 (teuer); er notiert derzeit bei $262.

Das sind 0.8σ unter der eigenen normalen Prämie dieses Titels.

Ist Amazon.com unterbewertet?

Fair, gemessen an der eigenen Historie. Amazon.com notiert bei $262, 4 % über dem fairen Wert, den dieses Modell schätzt, hat aber im Schnitt 10 % über dem fairen Wert gehandelt, und die heutige Lücke liegt 0.8σ unter dieser Norm: das liegt innerhalb der Spanne, in der der Titel normalerweise notiert; das Urteil lautet daher Fair: für sich selbst normal bepreist, nicht zwingend fair bewertet.

Sorgfaltspflicht-Checkliste

7 bestanden · 1 nicht bestanden · 3 keine Daten

• BESTANDENTatsächlich vereinnahmte Barmittel aus dem Gewinn, letzte 12 Monate: 188%XBRL · Amazon bekommt für jeden 1 Dollar ausgewiesenen Gewinn 1,88 Dollar echtes Bargeld, das heißt die Gewinne sind real und keine reinen Buchzahlen. Das ist ein gutes Zeichen.
• BESTANDENAbstand zwischen Buchgewinn und tatsächlichem Geldfluss: -2,9%XBRL · Die Lücke zwischen dem Buchgewinn von Amazon und dem tatsächlichen Bargeld in der Kasse ist klein genug, um zu bestehen.
• BESTANDENVerschuldung gemessen am operativen Jahresertrag: 0,21xXBRL · Amazon könnte alles, was es nach Abzug der eigenen Barmittel schuldet, mit 0,21 eines einzigen Jahresgewinns tilgen. Meine Grenze für einen Kaufkandidaten liegt bei drei Jahren, Schulden sind hier also kein Risiko.
• BESTANDENKapitalrendite über den eigenen Kapitalkosten: +4,91 Pp.XBRL · Amazon verdient mit dem eingesetzten Kapital 4,9 Punkte mehr, als dieses Kapital kostet. Das reicht knapp: Ein etwas schlechteres Jahr oder etwas teureres Geld, und dieses Geschäft läuft nur noch, um auf der Stelle zu treten. Der Abstand ist größer als zu Beginn des Zeitraums.
• BESTANDENAktienverkäufe von Führungskräften am offenen Markt, letzte 6 Monate: 0,0 Millionen DollarEDGAR · Niemand aus der Führung von Amazon hat in den letzten 6 Monaten auch nur eine Aktie über die Börse verkauft. Genau diese Ausrichtung will ich sehen: Die Menschen mit den meisten Informationen über das Geschäft lassen ihr Geld darin. Weitere 416,7 Millionen Dollar flossen über vorab geplante 10b5-1-Programme ab, die ich nicht mitzähle: Solche Verkäufe werden Monate im Voraus festgelegt und sagen nichts darüber, was das Management heute denkt. Ausgeübte Optionen und einbehaltene Aktien zur Deckung der darauf fälligen Steuer sind keine Verkäufe und zähle ich ebenfalls nicht mit.
• BESTANDENAmtszeit des Vorstandsvorsitzenden bei diesem Unternehmen: 5,3 JahreTEXT · Der Vorstandschef von Amazon hat das Amt seit 2. Juli 2021 inne, das sind 5,3 Jahre und deckt einen vollen Zyklus ab: gute und schlechte Jahre, beide auf dem Konto dieser Person. Das ist lang genug, damit die Bilanz etwas aussagt. Dienstzeit ist allerdings nicht dasselbe wie gute Arbeit, lesen Sie diese Zeile also neben der Kapitalrenditezeile oben, die dieselben Jahre abdeckt. Filing ↗
• N/ABruttomarge während des letzten Umsatzrückgangs: keine AngabeXBRL · In den Einreichungen von Amazon gibt es keinen Umsatzrückgang, oder der Bruttogewinn ist nicht erfasst, dieser Test hat also nichts zu messen. Er braucht eine schlechte Phase: Ohne eine solche ist ungeprüft und nicht belegt, ob die Kunden einer Preiserhöhung standhalten würden.
• NICHT BESTANDENNormalisierte Gewinnmarge über einen vollen Konjunkturzyklus: FCF-Marge -1,2% gegenüber 1,2% MedianXBRL · Amazon erzielt eine Cash-Marge von -1,2% gegenüber einem langfristigen Durchschnitt von 1,2%, also 200% schlechter als normal. Entweder ist das ein Tief, aus dem das Geschäft wieder herauskommt, oder der Durchschnitt beschreibt es nicht mehr. Meine Bewertung lässt den Durchschnitt wachsen und unterstellt damit das Erste: Stimmt das nicht, ist der Wert auf dieser Seite zu hoch. Im Zeitraum bewegte sich die Marge zwischen -5,8% im Juni 2022 und 8,3% im Juni 2024.
• N/ADurchschnittliches Tageshandelsvolumen (20 Tage): 9,19 Milliarden DollarMARKT · Das Handelsvolumen von Amazon ist so hoch, dass dies praktisch kein Thema ist. Es gibt hier kein Bestehen oder Nichtbestehen, weil die Antwort davon abhängt, wie groß die Position wäre, die ich tatsächlich eingehen wollte.
• N/AUmsatzanteil des größten offengelegten Kunden: nicht festgestelltTEXT · Ich habe die Einreichung von Amazon vom 6. Februar 2026 abgerufen und gelesen, aber keinen Satz zur Kundenkonzentration gefunden. Das ist nicht dasselbe, als würde die Einreichung sagen, es gebe keine: Sie kann schlicht so formuliert sein, dass meine Suche sie nicht erfasst. Lesen Sie Item 1 und die Anmerkung zur Risikokonzentration selbst, bevor Sie dieser Zeile trauen. Filing ↗
• BESTANDENWirtschaftsprüferwechsel in den letzten 2 Jahren: keineEDGAR · Unternehmen wechseln manchmal kurz bevor etwas Negatives ans Licht kommt den Wirtschaftsprüfer, was ein Warnsignal sein kann. Amazon hat in den letzten 2 Jahren den Prüfer nicht gewechselt, ein solches Warnsignal liegt hier also nicht vor.