Im November kam es in den Vereinigten Staaten zu einer weiteren Verlangsamung der Inflation, was den Optimismus hinsichtlich der erfolgreichen Navigation der Federal Reserve in Richtung einer sanften Landung der Wirtschaft des Landes steigerte. Infolgedessen verzeichnete der S&P 500 einen Anstieg von 0,2 % und lag damit nur noch 1 % von seinem Allzeithoch im Januar 2022 entfernt. Dieser positive Trend markiert die achte Woche in Folge mit Gewinnen für den Index, eine Leistung, die zuletzt im Jahr 2017 erreicht wurde, und positioniert ihn für eines der besten Jahre des letzten Jahrzehnts inmitten einer volatilen 12-Monats-Periode.
Ökonomen sind zunehmend davon überzeugt, dass die Inflationssorgen nach der Pandemie nachlassen, und rechnen mit erheblichen Zinssenkungen im kommenden Jahr. Die Inflationsängste scheinen langsam nachzulassen. Bemerkenswert ist, dass die PCE-Kerninflation, die die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, im November gegenüber dem Vormonat nur um 0,1 % stieg und damit etwas niedriger ausfiel als erwartet. Die auf sechs Monate hochgerechnete Rate beträgt jetzt 1,9 % und liegt damit knapp unter dem Inflationsziel der Federal Reserve von 2 %. Die jüngste Kehrtwende der Federal Reserve, die darauf hindeutet, dass die Zinssätze im Jahr 2023 gesenkt werden, hat das Vertrauen der Anleger gestärkt. Die Terminmärkte preisen derzeit bis zu sechs Zinssenkungen im Jahr 2024 ein, was einen Anstieg vom aktuellen 22-Jahres-Hoch von 5,25 % auf 5,5 % impliziert. Die positive Stimmung an der Wall Street, gepaart mit niedrigen Arbeitslosenquoten, begünstigt die Prognose einer sanften Landung der US-Wirtschaft. Dies geschah, nachdem eine Phase hoher Inflation die Fed dazu veranlasste, die Zinssätze anzuheben, ein Schritt, der voraussichtlich eine Rezession auslösen würde.
Aktuelle BIP-Daten, die ein jährliches Wachstum von 4,9 % im dritten Quartal zeigen, und die Erwartung eines moderaten Wachstums im Jahr 2024 stützen die Vorstellung einer starken und widerstandsfähigen US-Wirtschaft. Die Vereinigten Staaten haben andere große Volkswirtschaften übertroffen und ein schnelleres Wachstum und einen stärkeren Preisrückgang verzeichnet. Ich glaube, dass die Fed die Zinsen vor der Europäischen Zentralbank oder der Bank of England senken wird. Laut einer Umfrage der Michigan University ist die Verbraucherstimmung in den Vereinigten Staaten im letzten Monat um 14 % gestiegen, da der Konjunkturoptimismus zunimmt.
Citi-Ökonomen raten hingegen zur Vorsicht und weisen darauf hin, dass eine zu optimistische Interpretation der Daten den anhaltenden Preisanstieg, insbesondere im Dienstleistungssektor, übersehen könnte. Sie betonen, dass die Schwäche der Kerninflation auf eine erhebliche Deflation bei Gütern zurückzuführen ist, die möglicherweise kein nachhaltiges Mittel zur Erreichung des Inflationsziels darstellt.
Zu den potenziellen Risiken für den optimistischen Wirtschaftsausblick zählen Störungen des Welthandels im Roten Meer, wo Huthi-Rebellen Handelsschiffe angegriffen haben. Trotz des jüngsten Kurswechsels rechnen die politischen Entscheidungsträger der Fed in diesem Jahr immer noch mit drei Zinssenkungen, was auf eine deutliche Abkehr von ihrem früheren Beharren auf der Beibehaltung einer straffen Geldpolitik hindeutet, bis die Inflation gut unter Kontrolle ist.
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